草甘膦被美国列为"国防物资"！价格中枢上移背后，这个行业正在经历什么？

作为全球用量最大的除草剂品种，草甘膦正在经历一场属性重构。今年上半年，它从传统周期性农资产品，转变为全球主要经济体高度关注的战略物资。

价格中枢明显上移

回顾2026年上半年价格轨迹，草甘膦市场经历了"脉冲式上涨—高位回调—区间整理"三个阶段。3月起受北美春耕备货需求旺盛及原材料价格上涨带动，工厂报价从2.3万元/吨上调到接近2.9万元/吨；4月月均价达3.3万元/吨。之后震荡下行，6月下旬主流成交价回落至2.7万至2.8万元/吨。

截至9月2日，草甘膦95%原药市场现货报价在2.54万至2.6万元/吨区间，近半月波动幅度较小。但价格中枢同比明显上移。

兴发集团公告透露，公司农药板块上半年量价同比回升，板块营收同比增长超过30%，毛利率提升超过10个百分点；毛利超8亿元，同比实现翻倍增长，其中草甘膦制剂贡献毛利约3.6亿元、草甘膦原药贡献毛利约4.9亿元。

新安股份上半年实现营收85.63亿元，归母净利润2.54亿元，同比增长268.03%，2026年上半年净利润已超过2025年全年净利润。

和邦生物指出，今年2月，美国政府援引《国防生产法》签署行政令，正式将草甘膦与元素磷列为国防关键物资。草甘膦已从传统农资产品升级为涉及粮农安全的战略地位产品。

国际贸易层面，6月30日，拜耳旗下Ruveon公司联合孟山都向美国商务部及ITC提交了对中国草甘膦的反倾销和反补贴调查申请。但仅时隔17天，Ruveon便撤回了申请，三项配套承诺同步作废。业内人士指出，国内厂商提供全球约70%的产能，拜耳"快速撤回"反映出海外市场对中国供应链的依赖程度远超预期。

从国内供给端看，国家发改委《产业结构调整指导目录》明确将新建草甘膦生产装置列为限制类项目。在此政策框架下，产能扩张的合法路径是依托现有产线进行技术改造或通过并购现有生产许可证实现整合。头部企业凭借资金和规模优势吸纳中小产能，行业集中度进一步提升，行业总产能天花板日益清晰。

兴发集团在半年报中认为，未来草甘膦新增产能有限，行业进入存量优化阶段。随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，草甘膦市场需求仍有增长空间。

草甘膦的故事，本质上是一个"反内卷"的成功样本。

行业经历了多年产能过剩、价格底部的煎熬后，政策限制新建产能+环保督查+头部整合三重力量共同推动行业走向集中。结果是：龙头企业的盈利能力显著增强，行业从"量增价跌"切换到"量稳价升"。

但也要看到，9月南半球春耕需求释放叠加冬季枯水期对黄磷等上游原料供应的季节性约束，可能为价格提供更强底部支撑。招商证券判断"南美旺季来临草甘膦需求有望向好"。这意味着下半年草甘膦价格仍有上行空间。

新安股份的判断更直白：草甘膦行业已从周期底部迈入"高集中度+强政策扰动+全球化定价"的新阶段。

来源：证券时报

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