跌了150元还没到底！磷酸一铵产能利用率骤降至54.8%，9月还要继续跌？

8月国内磷酸一铵市场整体弱势下行，湖北55%粉铵主流出厂价从月初的4350-4400元/吨回落至月末的4300-4350元/吨，月内累计下调100-150元/吨。更令人关注的是，行业产能利用率骤降至54.84%，同比大幅下滑17.57个百分点。

成本支撑全面弱化

原料端，硫磺自高位回落，硫酸行情持续走弱，行业综合成本有所下移。成本端的塌陷直接削弱了磷酸一铵的价格底部支撑。

上旬保供企业仍执行指导价，但市场价格已出现松动，湖北主流出厂跌至4350-4400元/吨。下旬跌势加剧，湖北主流出厂跌至4300元/吨附近，个别企业保底至10-11月。硫磺、硫酸大幅回落进一步削弱成本支撑，企业库存攀升，部分贸易商急于变现，市场交投持续疲软。

供需双弱，库存攀升

8月磷酸一铵产量有所回落，全月共有15家企业处于停产状态（含长期停工、转产），对应年产能329万吨。装置检修损失量24.32万吨，环比增加3.52万吨，同比暴增169.71%。

下游方面，复合肥企业成品库存持续承压。截至8月27日，隆众资讯监测的32家主流复合肥企业库存达79.96万吨，较上周期增加0.3万吨。高库存进一步压制其对磷酸一铵的原料采购积极性，下游仅维持刚需小批量补采，市场缺少集中大批量拿货。

更值得关注的是，复合肥企业主动调整配方、降低磷元素配比，叠加氮、钾原料价格下行，采购意愿偏弱。这意味着磷酸一铵的需求端可能面临结构性收缩。

9月预判：弱势延续

综合来看，预计9月磷酸一铵市场将延续弱势下行格局。成本端硫磺维持震荡回落，硫酸同步存在下行预期，磷矿石运行偏弱，整体成本支撑进一步弱化。供应端虽有部分检修装置计划复产，但受需求低迷拖累，另有企业选择减产检修控产。需求端秋肥走货存在好转可能性，但市场偏弱背景下下游大概率仍以刚需小批量采购为主。

预计9月湖北55%粉铵主流出厂参考4250-4300元/吨。

观点分析

磷酸一铵市场正陷入“成本塌—价格跌—需求弱—库存涨”的负反馈循环。产能利用率同比骤降17.57个百分点，说明企业已经在主动收缩供给，但需求端的萎缩速度更快。复合肥企业主动降低磷元素配比的行为尤其值得警惕——如果这种配方调整成为趋势，磷酸一铵的需求基数将面临永久性下移。短期看，秋肥旺季能否带来实质性需求回暖，是打破下行螺旋的唯一变量。

来源：隆众资讯、铜陵化学工业集团