50亿美元！全球农化"巨无霸"先正达秘密递表港交所，重启搁置两年上市计划

9月15日，据彭博社报道，全球农业科技巨头先正达集团（Syngenta Group）已以保密方式向香港交易所提交首次公开募股（IPO）申请，正式重启搁置已久的上市计划。知情人士透露，公司拟募资约50亿美元（约390亿港元），若获监管机构批准，预计将于明年在港挂牌。

从科创板到港交所：一波三折的上市路

先正达的资本市场之路堪称一部"闯关史"。2021年5月，先正达启动科创板上市，拟募资650亿元，若成功将创下A股自2010年以来最大IPO纪录。2023年5月，撤回科创板申请转道上交所主板。2024年3月，再度撤回主板申请，表示"基于自身发展战略与全球行业环境综合考量"。如今辗转港股，从A股650亿元人民币到港股50亿美元，这不仅是上市地点的转换，更是企业适配全球化发展战略的关键布局。

主承销商由中金公司和高盛担任，美银、中信证券和瑞银共同参与——堪称顶配的国际承销阵容。

全球农化第一股的底色

先正达的故事可追溯至1758年瑞士巴塞尔的一家小型贸易行。2017年，中国化工集团以430亿美元完成全资收购，创造中企海外并购历史纪录。如今，先正达由中国中化控股有限责任公司全资控股，业务遍布全球90多个国家，员工超过5.6万人。

在核心竞争力方面：
- 植保业务位列全球第一，产品覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂全品类
- 种子业务位列全球第三，2025年种子及性状收入达346亿元人民币

全球种业与农化市场，拜耳、科迪华、先正达和巴斯夫四巨头合计控制着全球56%的商业种子市场和61%的农药市场，掌控约95%的玉米和84%的大豆专有性状。先正达作为四强之一，在全球农业供应链中举足轻重。

中国市场：从销售目的地到核心增长引擎

中国业务已贡献集团全球收入的1/3，过去五年国内收入规模近乎翻倍，2024年中国区收入达96亿美元。先正达中国首席科学家谢旗团队在全球范围内首次发现作物耐盐碱关键调控基因AT1，成功应用于高粱、水稻、小麦、玉米等主粮。2025年2月，先正达宣布在上海金山区新建全球植保创新中心。

研发层面，先正达全球拥有150个研发中心、6500名研发人员，2024年研发投入达19亿美元。

2025年成绩单：减收不减利

面对大宗商品价格疲软等多重挑战，先正达2025年营业收入284亿美元，同比下降1%——主要源于战略性收缩低利润粮谷贸易业务。但EBITDA达44亿美元，同比增长13%，利润率提升1.9个百分点至15.4%。生物制剂业务实现两位数增长。

值得注意的是，先正达内部近期发生重要人事变动——覃衡德于8月出任首席执行官，接替了IPO主要推动者Jeff Rowe。

港股IPO大年中的"卡位"

2026年以来，港股市场已有108只IPO新股上市，募资额超3600亿港元。先正达选在此时递表，意在抢抓行业整合窗口期——巴斯夫计划分拆农业部门，科迪华也在拆分种子与农药业务。若顺利在港挂牌，先正达将填补港股市场大型纯正农化科技标的的空白。

来源：活报告、彭博社