玉米涨、小麦跌、大豆强！CBOT本周粮市彻底分家，背后逻辑一文看懂

一周收官，国际粮市交出了一份"分化"明显的成绩单。

玉米小涨、小麦重挫、大豆走强，三主粮走势彻底分家

截至9月25日（周五）收盘，CBOT三大主粮周度表现如下：

• 玉米：累涨 0.24%，报 5.2875 美元/蒲式耳
• 小麦：累跌 1.44%，报 7.04 美元/蒲式耳
• 大豆：累涨 1.27%，报 13.20 美元/蒲式耳

副产品同样分化明显——豆粕累涨 3.35%，而豆油累跌 0.59%。彭博谷物分类指数本周累计下跌 0.23%。

小麦为何独跌？黑海缓和预期在"挤水分"

小麦成为本周表现最差的主粮，核心拖累来自地缘风险溢价的快速消退。近期外交层面释放出的积极信号，让市场重新评估黑海出口前景，地缘溢价被迅速挤出，小麦承压回落至 7 美元关口附近。

大豆、豆粕双双走强，背后是什么支撑？

大豆与豆粕联袂上涨，反映出市场对全球蛋白供应偏紧的持续定价。美豆新作产量虽有上调，但出口需求稳健，叠加中国买家持续采购，支撑了大豆盘面。豆粕涨幅更大，则与养殖端蛋白需求预期改善有关。

玉米窄幅震荡，等待新季上市指引

玉米本周仅微涨 0.24%，处于多空拉锯状态。一方面美国本土收获季推进带来供应压力，另一方面中美高层会晤未释放新的农产品采购利好，令多头缺乏上攻动能。后续新季玉米集中上市节奏，将决定玉米能否走出趋势性行情。

后市观察

当前全球粮市的核心矛盾在于：小麦的地缘溢价消退 vs. 大豆的供应偏紧支撑，两者形成鲜明对照。对国内市场而言，CBOT 价格波动将通过进口成本和市场情绪两条路径传导，尤其新季玉米集中上市期，内外盘联动值得密切跟踪。

来源：东方财富网、金融界、Barchart