干旱重创印度蔗区！食糖产量预估大砍410万吨至2950万吨，全球糖价风向要变？

继巴西之后，全球第二大产糖国印度也传来减产消息。

美国农业部海外农业局（FAS）最新报告将印度2026-27榨季食糖产量预估下调至2950万吨，远低于USDA此前3360万吨的官方预估，一次性下调410万吨。

干旱+降雨失序，甘蔗单产和重量双降

报告指出，印度甘蔗主产区在关键生长期遭遇降雨严重不足、持续干旱，作物生长受阻，导致收割甘蔗重量与每公顷单产双双下降。

主产邦马哈拉施特拉邦的情况更为复杂——降雨失序，部分农田甚至出现积水，进一步拖累产量。这意味着印度蔗区正面临"该下雨的地方不下、不该积水的地方积水"的双重打击。

产量下调的同时，库存也在缩水。报告预计印度期末库存将降至400万吨，低于此前650万吨的预估。

全球糖市供应格局正在重塑

印度是全球仅次于巴西的第二大食糖生产国，也是主要出口国之一。产量大幅下滑意味着：

第一，印度出口能力将受到制约。 印度政府通常需要在保障国内供应的前提下才允许出口，产量下降可能迫使当局收紧出口政策。

第二，全球糖市供需平衡进一步收紧。 此前巴西收获中断、印度干旱两大主产区同时承压，已经推动国际糖价在9月触及17个月高位。虽然随后有所回调，但供应端的基本面并未根本改善。

第三，食糖与乙醇的竞争将加剧。 印度大力推广乙醇掺混计划，甘蔗在制糖和制乙醇之间的分配博弈将更加激烈。若乙醇利润持续高于食糖，蔗农和糖厂可能优先保障乙醇供应，进一步压缩食糖产出。

对国内糖市的影响

对中国而言，印度减产的影响更多体现在国际定价层面。我国食糖自给率较高，进口依存度相对可控，但国际糖价的波动仍会通过进口成本和市场情绪传导至国内。

值得关注的是，10月是印度节日季，印度政府此前已允许在节日季前大规模销售以控制国内糖价。如果产量确认大幅低于预期，节日消费高峰过后，印度国内糖价可能面临更大上行压力。

全球糖市正进入"巴西天气+印度产量+乙醇政策"三重变量交织的敏感期。下榨季供应能否恢复，将决定糖价是高位震荡还是继续冲高。

来源：美国农业部海外农业局（USDA FAS）