黑海通道崩塌！俄罗斯小麦出口暴跌七成，2.95万吨首航北极

10月，俄罗斯海运粮食出口量骤降至去年同期的三分之一。 黑海和亚速海港口出货量从近540万吨暴跌至仅13万吨，占比从72%骤降到5.5%。全球最大小麦出口国正被迫开辟一条前所未有的航线——北极。

黑海通道几近瘫痪

随着俄乌双方对黑海港口及船舶的袭击不断升级，俄罗斯传统粮食出口通道受到严重干扰。10月俄罗斯海运粮食出口总量约230万吨，而去年同期约700万吨，其中小麦约占200万吨。

黑海和亚速海港口几乎停摆，出货量从去年10月的近540万吨暴跌至仅约13万吨。波罗的海港口成为新主力，10月处理约156万吨，较去年同期增长近10倍。但业内估计，波罗的海运力最多只能替代原黑海和亚速海终端吞吐量的一半左右，结构性出口缺口依然存在。

北极航线首航：2.95万吨小麦驶向非洲

为缓解黑海中断和南部港口遭遇无人机袭击的影响，俄罗斯开始试验替代通道。首批约2.95万吨小麦从摩尔曼斯克港出发，经北极航线运往北非——此前这里是化肥设施，现已改造为粮食装卸码头。

此外，经伏尔加-顿河-里海-伊朗走廊的路线以及通过非散货港口的集装箱运输也在使用，但这些替代方案成本更高， collectively 无法弥补南部运力的损失。

价格倒挂：波罗的海小麦贵过黑海

物流格局的剧变直接反映在价格上。俄罗斯波罗的海12.5%蛋白小麦报价已高于标准黑海产地，反映了更高的运费和装卸成本。

而在俄罗斯南部出口产区，由于农民难以找到出海通道、农场库存积压，国内价格承受巨大压力。乌克兰方面同样受限，出口越来越依赖多瑙河港口（雷尼、伊兹梅尔）和进入欧盟的陆路通道，这些通道只能处理正常吞吐量的一小部分，且运费和保险成本高昂。

全球买家转向：埃及、伊朗大幅减少俄麦采购

俄罗斯7-9月小麦出口约700万吨，较去年同期的1130万吨下降近38%。埃及和伊朗等主要进口国已大幅减少俄罗斯小麦采购，被迫多元化来源并承担更高的运费和风险溢价。

尽管2026/27年度俄乌小麦产量在历史上仍属稳健，全球库存也仍充足，但出口盈余集中在受冲突影响的黑海地区，放大了每一次中断对价格的冲击。

交易展望：黑海小麦偏强运行

未来三个交易日，黑海相关小麦基准价预计保持坚挺、略有上行倾向。俄罗斯波罗的海FOB报价可能继续高于标准黑海报价，乌克兰报价则将维持波动，反映多瑙河和陆路通道供应的变化。

对进口商而言，建议适度增加近期采购覆盖，同时保持来源多元化以对冲走廊中断风险。

来源：Commodity Board (CMB News)