厄尔尼诺“虎视眈眈”，11.5亿亩次病虫害预警！光大证券：秋粮关键期高品质农资迎刚需爆发

一场超强厄尔尼诺正在逼近，全球农业正进入"多事之秋"。

光大证券最新研报发出了明确信号：厄尔尼诺状态持续加强，叠加粮食安全战略全面强化，高品质农资产品的需求有望在秋粮关键期获得强力支撑。

厄尔尼诺：从"补水"到"添乱"的双刃剑

据国家气候中心8月4日通报，6—7月厄尔尼诺状态持续加强，7月第2候起Niño 3.4区海温指数已稳定高于2.0℃。预计夏秋季将形成一次东部型强到超强厄尔尼诺事件，秋冬季达到峰值。

这意味着什么？8月我国暴雨、高温、台风将偏多，东部地区涝重于旱。降水偏多就像一把双刃剑：一方面补充土壤墒情，上半年北方旱地小麦增产明显，夏粮产量首次突破3000亿斤；另一方面，涝渍和病虫害流行风险急剧攀升——全国农技中心预计2026年水稻病虫害偏重发生，发生面积高达11.5亿亩次。

更关键的是，FAO食品价格指数7月创下2023年1月以来新高，全球粮价上行压力正在传导。在秋粮关键防治与追肥窗口期，农资的"刚需"属性被进一步强化。

政策"加码"：粮食安全的顶层设计

研报梳理了一条清晰的政策脉络：

• 2026年中央一号文件明确粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动
• 《政府工作报告》提出"十五五"期间粮食综合生产能力达到1.45万亿斤
• "十五五"规划纲要专章部署"提升农业综合生产能力和质量效益"，专节强调"增强粮食安全保障能力"，提出完善化肥储备制度、加强钾肥磷肥保供稳价

耕地刚性约束下，单产成为增产主攻方向。叠加减量增效导向，农资行业总量弹性有限，但结构升级方向清晰：化肥端新型复合肥与缓控释肥打开差异化空间，农药端高毒品种替代加速、国产创制品种陆续上市。

磷资源"战略重估"

研报特别强调磷资源的战略属性正在被持续重估。6月15日《矿产资源法实施条例》施行，对特定战略性矿产实行保护性开采措施，而磷在历次矿产资源规划中均被列为战略性矿产。高品位磷矿石资源有限、可流通量偏少，叠加开采品位下降和环保趋严推动成本上行，磷矿石中期供需维持偏紧。

农药：价格回落但逻辑未变

截至8月14日，农药原药价格指数报71.73点，较4月11日年内高点回落18.5%。但研报认为行业发展逻辑并未逆转——供给侧优化沿三条路径推进：取消出口退税、安全监管高压推动落后产能退出、登记管理趋严倒逼竞争重心从价格转向质量。需求端全球渠道库存已回落至健康水平，叠加国内秋粮病虫害刚性防治需求，景气具备回暖基础。

一句话总结：厄尔尼诺来了，病虫害来了，粮价涨了——秋粮保卫战打响，农资就是"弹药"。

信息来源：光大证券（基础化工行业周报，2026年8月15日）、国家气候中心、全国农技中心、FAO