迟到65天！河南小麦托市终于启动，但这只是"兜底"不是"拉涨"

2025年6月7日，河南率先启动小麦托市收购，全国五大主产省紧随其后，全年托市小麦收购量达1640万吨。2026年呢？直到8月11日，河南才姗姗来迟地启动最低收购价预案，整整晚了65天。

而且，截至8月15日，河南托市小麦仅收购约7927吨，市场化收购占比超99.9%。全省65个托市收储库点覆盖商丘、驻马店、新乡、周口等地，但其余主产省至今按兵不动。

三重因素叠加，托市为何"迟到"？

第一，开秤价高于政策底线。 2026年新麦开秤价普遍高于1.19元/斤的最低收购价，饲料企业提前入市备货，制粉企业陈麦库存低位动态补库。直到新粮集中上市后市场行情持续回落两个月，才跌破托市价阈值。

第二，品质分化严重。 今年小麦整体丰产但品质参差不齐，收获期阴雨导致芽麦、萌动麦占比明显上升。江苏平均容重793g/L，是四省中唯一达到国标一等的省份；湖北受"烂场雨"冲击最重，不完善粒均值达11.5%，超标三等上限。达标粮源结构性稀缺，不达标粮只能流向饲用渠道，政策性收购量级受限。

第三，需求端整体偏弱。 夏季面粉消费传统淡季，制粉企业开工率仅维持在38%-40%区间。国内玉米现货价格低位运行，普通玉米价格仍低于小麦约50元/吨，削弱了小麦饲用替代空间。市场普遍形成"托市兜底不拉涨"的一致预期。

全球小麦也在"告急"

美国农业部8月供需报告预测，2026/27年度全球小麦产量8.193亿吨，较上年度减少2405万吨，降幅2.85%。联合国粮农组织更悲观，下调至8.065亿吨，同比下降4.3%。7月中旬黑海冲突升级，俄乌粮食出口流通受阻，直接推动国际小麦价格快速反弹。

更值得警惕的是，国家气候中心与NOAA相继预警，2026-2027年秋冬季出现"非常强厄尔尼诺"概率超过90%，气候效应存在半年至一年滞后周期。全球小麦减产压力或在2027年上半年集中显现。

笔者观点

小麦托市启动晚65天，表面看是"好事"——说明大部分新麦的市场价高于托市价，农民卖粮不亏。但深入看，这反映的是今年小麦品质分化严重、市场需求偏弱、替代品压制明显等多重问题的叠加。

托市政策的本质是"兜底"而非"拉涨"。当只有河南一省启动、收购量不足万吨时，政策更多是在释放信号：告诉市场"底部在这里"。但真正决定小麦价格走势的，还是供需基本面。在消费偏弱、饲用替代受压的格局下，托市能做的只是"托住不跌"，而非"推动上涨"。

对于贸易商而言，当前最该关注的不是托市量有多少，而是品质分化带来的结构性机会——优质优价在今年的小麦市场将表现得尤为明显。

来源：汇易网、中华粮网