棉企开始"预售"棉籽了！2.5元/公斤高位下，轧花厂为何提前锁定利润？

据棉花贸易企业和新疆棉花加工企业反馈，当前皮棉现货询价和成交并未明显回暖，但棉籽市场却率先"躁动"起来——阿克苏、喀什、昌吉等地的棉花加工企业纷纷开启棉籽"预售"。

棉籽为何涨到2.5元/公斤？

目前棉籽价格已涨至2.45-2.50元/公斤，棉企认为该价格处于偏高水平。推动棉籽走高的因素有三：

一是郑棉期货持续高位震荡。 郑棉主力CF2701合约持续在16600-16900元/吨区间震荡，2026/27年度籽棉开秤价预期较高，给了棉企提前锁定利润的信心。

二是新棉品质担忧。 企业担心皮棉品质指标低于预期及新棉采购基差偏低，参与新年皮棉"预售"的积极性不高，转而通过预售棉籽来提前回笼资金。

三是供应端偏紧。 8月以来疆内仓储库北疆2025/26年度棉花挂单资源持续偏少，农六师、农八师等兵团高升水优质棉花的基差显著偏高，市场流通货源有限。

皮棉现货："看起来很美"但成交冷清

虽然期货盘面在17000元/吨关口盘整，但现货市场却呈现"冰火两重天"：

• 交割库仓单： 喀什、哈密、甘肃等产地仓单受到的关注度更低
• 北疆优质棉： 高升水棉花基差偏高，只有少数规模以上品牌大厂接货意愿稍高
• 南疆报价： 喀什、克州、和田、阿克苏等地贸易商报价积极，基差有一定优势，但纺织厂和中间商接受意愿不高
• 储备棉： 销售持续推进，对现货市场形成分流

棉籽预售：锁定利润的"聪明操作"

棉企选择在当前时点预售棉籽，交货期多在10月中旬至12月底。这一操作的本质是"高位套保"——在棉籽价格处于相对高位时提前锁定销售价格和利润，规避新棉集中上市后棉籽价格回落的风险。

疆内少数油厂、短绒厂及内地采购商已签约采购，说明下游对当前棉籽价格也有一定认可度。

笔者观点

轧花厂预售棉籽的举动，折射出当前棉花市场的两个信号：一是棉企对后市棉籽价格的预期偏谨慎，认为当前2.45-2.50元/公斤可能是阶段性高点；二是棉企现金流压力可能正在增大，需要通过预售来回笼资金以备新棉收购。

对于下游采购方而言，当前签约采购棉籽的交货期在10-12月，这意味着新棉集中上市时棉籽价格可能低于当前预售价，也可能高于——关键看新棉产量和开秤价。但无论如何，轧花厂"提前锁定利润"的策略本身，说明产业主体对风险的防范意识正在增强。

来源：中国棉花网