摩根大通、汇丰、高盛联手预警！全球粮食市场正经历一场“完美风暴”

进入2026年下半年，全球粮食市场紧绷态势持续升温。主产区作物生长不及预期推动谷物价格走高，食糖、棕榈油等经济作物也显露供给脆弱性——一场横跨谷物与油料的广义粮食安全压力测试正在展开。

三大投行连发预警

8月中旬，摩根大通发布题为《粮食安全即国家安全：一场叠加的风暴》的研究报告，提出战争、天气、仓储、水资源和浪费五大因素同步收紧全球粮食供应。报告预计全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速攀升至2027年上半年的5%，下一轮通胀冲击的重心可能从能源市场转向食品货架。

8月末，汇丰银行经济学家在《天气与战争推高食品价格》报告中指出，谷物供应趋紧、厄尔尼诺现象、海上航运要道受阻正同步推高谷物价格。供给侧的剧烈波动将继续主导农产品价格走势，市场将面临平均价格更高、波动性更剧烈的严峻挑战。

高盛则从成本传导角度提示风险：地缘冲突推升的化肥价格可能通过单产损失和种植结构调整两条路径压缩谷物供给，供给端收缩对粮价的撬动往往大于成本端传导。

谷物减产压力坐实

机构预警背后是实实在在的主产区减产。美国农业部8月供需报告将2026至2027年度美国玉米单产预测下调至每英亩180.7蒲式耳，较上月减少2.3蒲式耳；大豆单产微降至52.7蒲式耳。作物长势调查显示，美国玉米和大豆优良率分别为60%和61%，均明显低于上年同期。

欧盟同样面临减产压力。受持续高温干旱影响，欧盟玉米2026至2027年度产量预期被下调358万吨至5020万吨，同比缩减11.6%。全球玉米需求保持坚挺，产需缺口扩大至2417万吨，库销比进一步走低。

汇丰预计，受中东冲突及厄尔尼诺共同冲击，2026至2027年度全球谷物将出现自2020至2021年度以来首次供需缺口，且将是2006至2007年度以来最大的供应短缺。

油糖供给同样承压

食糖是较早反映天气溢价的品种。国际糖业组织预测，2026至2027年度全球食糖供应缺口为26.2万吨。主产国泰国因干旱影响，产量预估下调至1000万至1050万吨，同比降幅达12.5%至16.7%。印度近两个月国内糖价上涨近40%，被迫决定进口100万吨食糖，这是印度近十年来首次为国内消费进口食糖。

棕榈油的风险等级更为突出。巴克莱银行报告称，本轮厄尔尼诺峰值或较2015至2016年超强事件强约15%，预计棕榈油价格在未来1个月内上涨30%至40%。印度尼西亚自6月下旬以来趋于干燥，核心产区受影响明显；马来西亚官方表示本轮厄尔尼诺预计导致油棕平均单产下降8%至10%。

笔者观察

纵观当前全球大宗农产品市场，谷物、食糖、棕榈油等核心品种同步承压，地缘冲突、极端气候、库存低位、供应链梗阻多重风险交织共振。值得注意的是，此轮粮食安全压力不同于以往单一因素驱动，而是“多变量叠加”的复合型危机。对中国而言，虽然口粮自给率高、进口占比有限，但大豆等饲料粮的外依存度仍然较高，全球价格波动通过进口链条传导的风险不容忽视。提前布局替代来源、加强储备调节、推进种业自主创新，是应对这场“完美风暴”的务实之策。

来源：中工网、国际商报、新浪财经