全球钾肥巨头美盛Q2巨亏2.73亿美元！钾肥产销双降、成本飙升，但中国进口创上半年新高

全球钾肥和磷肥巨头美国美盛公司（Mosaic），交出了一份让人倒吸一口凉气的二季度成绩单。

营收28.24亿美元，同比下降6.1%；归母净利润亏损2.73亿美元，由盈转亏。磷酸盐业务营业亏损1.04亿美元，巴西化肥板块由盈转亏4100万美元。

唯一扛大梁的钾肥板块，利润1.95亿美元，勉强与上年同期持平。但细看数据，产销双降、成本飙升，钾肥稳得并不轻松。

钾肥：量在跌，成本在涨

二季度Mosaic钾肥净销收入6.5亿美元，同比下滑8.5%；总销量200万吨，同比下降约13%；产量仅180万吨，同比减少约14%。公司解释，产量下滑主因是Esterhazy矿区开展内部检修。

更值得关注的是成本端的压力。钾肥现金成本达到84美元/吨，同比上涨12%；加拿大资源税从27美元/吨涨至36美元/吨，同比上升33%；铁路运输成本从32美元/吨涨至38美元/吨，同比增加19%。

公司CEO Bruce Bodine直言，Canpotex确实正在经历更高的运费。

价格支撑：275美元/吨的天花板还是地板？

成本在涨，但价格也在涨。二季度钾肥矿山离岸均价275美元/吨，高于去年同期的261美元/吨，也高于一季度的265美元/吨。在价格支撑下，钾肥单位毛利由89美元/吨提升至103美元/吨。

但这意味着什么？钾肥板块的利润稳定，更多依赖价格上涨而非成本下降。 如果未来钾肥价格上涨空间有限，成本端压力将直接侵蚀盈利。

中国因素：上半年进口创历史新高

Mosaic在财报中特别提到，中国的钾肥进口量创下了上半年新高。这与国内化肥保供稳价政策密切相关——2026年化肥进口关税配额总量1365万吨，配额内进口统一适用1%暂定税率。

北美需求表现稳健，库存水平持续收紧；巴西仍在持续补充库存。全球几个主要钾肥生产商仍认为钾肥相较于其他养分更具价值。

但公司也警告，在肥料可负担性和供应能力仍存在挑战的背景下，部分关键农业产区的养分补充风险正在上升，不仅可能影响短期作物产量，也可能推动未来肥料需求逐步恢复。

硫磺是关键变量

公司CEO将经营困境的症结归结为硫磺供应与成本压力。硫磺是磷肥生产的关键原料，其价格波动直接影响磷肥板块盈亏。美盛磷酸盐业务二季度亏损1.04亿美元，与硫磺成本高企密不可分。

为保存现金，公司已调整资本开支计划。全球农资市场正经历一轮深刻的成本重构，谁能扛过这轮周期，谁就能在下一轮需求复苏中占据先机。

来源：东方财富网、华盛通、Nasdaq