中国化肥出口管制效应扩散！孟加拉国紧急求购11.5万吨，全球养分供应链面临重塑

自2026年3月中旬以来，中国对多种化肥产品实施了限时出口管制，包括氮钾复合肥和磷肥，要求出口商暂停或大幅削减出货量，同时实施许可制度。这一政策正在深刻影响全球农业投入品供应链。

即期市场冲击

中国是全球氮肥和磷肥贸易的关键供应国。临时出口暂停和许可制度实质性地减少了可用现货量，尤其是对亚洲和非洲的供应。进口商已开始加速招标并转向俄罗斯、中东和北美寻求替代货源，但替代货源更贵且到货更慢。

孟加拉国已采取行动，从加拿大、俄罗斯和沙特阿拉伯进口11.5万吨化肥以重建库存。这种政府间交易虽能缓解国内短缺，却进一步收紧了自由市场的可用量。

霍尔木兹海峡的化肥和能源物流中断加剧了供应约束。国际商会估计，在危机高峰期，中东高达55%至60%的尿素产量被削减或无法出口。

哪些大宗商品受到影响

氮肥和磷肥直接受中国出口管制影响，现货可用量减少、替代成本上升。小麦和粗粮方面，化肥价格上涨和使用量下降可能压低产量，同步实施的粮食出口管制放大了价格波动。亚洲水稻尤受影响，化肥密集型水稻系统面临投入成本上升，部分出口国继续使用禁令和许可制度管理国内米价。糖和油籽市场同样因投入品价格上涨而获得风险溢价支撑。

市场展望

短期内，只要中国管制和区域物流约束持续，化肥市场可能保持紧张。进口招标面临较高溢价和价格波动加剧。任何超出当前时间框架的出口管制扩大都将被视为对养分价格的强力看涨信号。

对于进口依赖型市场而言，供应来源多元化、物流方案灵活化以及密切关注主要出口国政策变化，正成为经营策略的核心要素。结构性供应安全溢价很可能长期嵌入化肥和食品大宗商品价格中。

来源：Commodity Board、世界银行