150年最强厄尔尼诺引爆粮价牛市！摩根大通、高盛、汇丰集体拉响全球粮食安全警报

业内判断，当前正在发展的厄尔尼诺现象或为150年来最强的一次。全球食品价格已升至近三年最高点，摩根大通、汇丰、高盛等国际金融机构密集发布报告，集体拉响全球粮食安全警报。

国际机构密集预警：食品通胀或将加速

摩根大通发布题为《粮食安全即国家安全：一场叠加的风暴》的研究报告，提出战争、天气、仓储、水资源和浪费五大因素同步收紧全球粮食供应。报告预计全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速攀升至2027年上半年的5%，判断下一轮通胀冲击的重心可能从能源市场转向食品货架。

汇丰银行在《天气与战争推高食品价格》报告中指出，谷物供应趋紧、厄尔尼诺现象、海上航运要道受阻正同步推高谷物价格，未来市场将面临平均价格更高、波动性更剧烈以及全球粮食不安全状况加剧的严峻挑战。

高盛从成本传导角度提示风险，指出地缘冲突推升的化肥价格可能通过单产损失和种植结构调整两条路径压缩谷物供给。

主产区减产压力实质化

美国农业部8月供需报告将2026/27年度美国玉米单产预测下调至每英亩180.7蒲式耳，较上月减少2.3蒲式耳；大豆单产微降至52.7蒲式耳，减少0.3蒲式耳。美国玉米和大豆优良率分别为60%和61%，均明显低于上年同期。

欧盟受持续高温干旱影响，玉米2026/27年度产量预期被下调358万吨至5020万吨，同比缩减11.6%。全球玉米产需缺口由此扩大至2417万吨，库销比进一步走低。

汇丰预计，2026/27年度全球谷物将出现自2020/21年度以来首次供需缺口，且将是2006/07年度以来最大的供应短缺。

油糖同步承压：厄尔尼诺溢价已计入

巴克莱银行报告称，本轮厄尔尼诺峰值或较2015至2016年超强事件强约15%，预计棕榈油价格在未来1个月内上涨30%至40%。印度尼西亚棕榈油协会评估，2027年该国毛棕榈油和棕榈仁油产量可能减少400万至500万吨。

食糖方面，国际糖业组织预测2026/27年度全球食糖供应缺口为26.2万吨。主产国泰国因干旱影响，产量预估下调至1000万至1050万吨，同比降幅达12.5%至16.7%。印度近两个月国内糖价上涨近40%，被迫近十年来首次为国内消费进口食糖100万吨。

联合国粮农组织数据显示，7月全球食品价格已升至近三年最高点，谷物价格指数环比上涨3.4%，同比上涨6.9%。FAO预测本轮厄尔尼诺或推动2026年全球粮食价格指数上涨8%至10%，小麦、玉米等主粮涨幅可能达到12%。

对中国农业产业链的影响

国内农产品价格相对平稳，得益于中国粮食自给率高、储备充足。但国际粮价的剧烈波动，正通过饲料、油脂等渠道向国内传导。

对于种业和农资行业而言，国际粮价高位运行意味着种植收益预期改善，种子、化肥等农资需求有望获得支撑。但也需警惕输入性通胀压力对产业链成本的推升效应。在极端气候频发的背景下，国内农业产业链的"防护垫"作用将被持续考验。

来源：摩根大通、汇丰银行、高盛、联合国粮农组织（FAO）、巴克莱银行