FAO最新预警：全球小麦产量预测上调，但结转库存却悄悄下调了

联合国粮农组织（FAO）AMIS市场监测系统9月最新报告（第141期）发布，全球粮食市场呈现出“产量升、库存降”的矛盾格局。农业大宗商品市场在8月走强，受到天气担忧、强劲进口需求和物流中断的多重支撑。

小麦：产量预测上调

2026年全球小麦产量预测较7月上调，主要反映加拿大、摩洛哥、俄罗斯和乌克兰收获前景改善，部分抵消了欧洲部分地区的天气损失。这对全球粮价而言是个好消息。

但2026/27年度贸易量预测却被下调，因为黑海地区出口商继续面临物流限制，欧洲可出口供应趋紧。

玉米：产量预测下调

玉米产量预测下调，因为欧盟和印度作物前景恶化，超过了阿根廷和巴西的改善。欧盟2026/27玉米作物因西班牙、葡萄牙热旱影响大幅下调。

2026/27年度贸易预测上调，反映了主要出口国的强劲出货和持续的饲料谷物进口需求。

大豆：库存持续下降

大豆库存预测被下调，主要反映巴西、中国和印度的库存消耗。大豆利用量预测上调，受中国和美国更强劲压榨预期推动。

大豆贸易预测小幅上调，受美国出口供应增加以及中国、埃及、巴基斯坦进口需求增强支撑。

棕榈油成“隐形变量”

报告特别关注棕榈油市场。印尼从7月起引入B50生物柴油掺混政策（10月全面实施），将增加棕榈油的国内生物柴油用量，限制出口供应。马来西亚也从B10提升至B15。

此外，厄尔尼诺预计持续到2027年，可能导致印尼和马来西亚棕榈油减产。虽然产量影响有时间滞后，但市场预期会提前反映在价格中。

综合判断

AMIS报告传递的信号很明确：全球粮食供给短期内不会出现断崖式下跌，但供需平衡正在趋紧。小麦产量改善令人欣慰，但库存下降和物流瓶颈说明“安全垫”在变薄。对于粮贸企业而言，“紧平衡”下的市场博弈将更加激烈，价格波动可能加剧。

来源：FAO-AMIS、USDA、IGC