拜耳17天撤回反倾销！草甘膦从农资变身为美国国防物资，行业进入存量博弈

随着A股半年报披露收官，草甘膦作为全球用量最大的除草剂品种，成为上半年农化板块最具代表性的景气回升产品之一。但更值得关注的是，这个行业正在经历一场深刻的属性重构。

从农资产品到"国防物资"

今年2月，美国政府援引《国防生产法》签署行政令，正式将草甘膦与元素磷列为国防关键物资。这意味着草甘膦已从传统农资产品变身为全球主要经济体高度关注的涉及粮农安全的战略物资。

这一政策变化的影响深远：草甘膦不再仅仅是一个商业产品，其供应链安全已被纳入国家安全的考量范畴。

拜耳"闪电撤诉"背后的供应链依赖

6月30日，拜耳旗下负责美国草甘膦业务的Ruveon公司联合孟山都，向美国商务部及ITC提交了对中国草甘膦的反倾销和反补贴调查申请。然而仅时隔17天，Ruveon便撤回了该申请，三项配套承诺同步作废。

业内人士指出，目前国内厂商提供全球约70%的草甘膦产能。拜耳的"快速撤回"反映出海外市场对中国供应链的依赖程度远超此前预期——即使是在贸易摩擦加剧的大背景下，某些关键农资产品的供应链替代并非易事。

龙头企业利润修复

价格中枢的抬升直接反映在龙头公司半年报中：

• 兴发集团：农药板块上半年营收同比增长超30%，毛利率提升超10个百分点，毛利超8亿元同比翻倍，其中草甘膦制剂贡献毛利约3.6亿元、原药贡献约4.9亿元
• 新安股份：上半年营收85.63亿元，归母净利润2.54亿元，同比增长268.03%，半年净利润已超2025年全年

产能天花板已现

从供给端看，国家发改委《产业结构调整指导目录》明确将新建草甘膦生产装置列为限制类项目。在此框架下，产能扩张的合法路径只有技术改造或并购现有生产许可证。

这意味着行业总产能的天花板日益清晰，头部企业凭借资金和规模优势吸纳中小产能，行业集中度进一步提升。

后市：南美春耕需求是破局点

截至9月初，草甘膦95%原药市场现货报价在2.54万至2.6万元/吨区间。国内8至9月为传统空窗期，破局点在出口节奏。招商证券判断"南美旺季来临草甘膦需求有望向好"。

兴发集团在半年报中指出，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，草甘膦市场需求仍有增长空间，行业已进入存量优化阶段。新安股份则表示，行业已从周期底部迈入"高集中度+强政策扰动+全球化定价"的新阶段。

来源：证券时报