CBOT谷物集体收跌：玉米跌1.4%、大豆跌1%、小麦跌0.9%，丰收压力压倒一切

10月27日，芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货全线收跌。收获季供应压力叠加基金抛售，让多头无力招架。

收盘行情一览

玉米12月合约下跌6¼美分，收于4.48¾美元/蒲式耳。大豆11月合约下跌12美分，收于12.29¼美元/蒲式耳。小麦12月合约下跌5¾美分，收于6.10¼美元/蒲式耳。

下跌背后的逻辑

1. 收获压力：美国玉米收获持续推进，新粮源源不断涌入市场，阶段性供应增加压制价格。

2. 基金抛售：投机基金在谷物市场上的净多头头寸持续调整，抛压加剧了价格下行。

3. 大豆出口需求偏弱：尽管近期美国大豆出口销售数据曾出现反弹，但整体需求前景仍不足以支撑价格走强。

对国内市场的传导

国际谷物价格走弱，对国内市场的影响需分品种看：

• 玉米：国内玉米价格受国际价格大幅上涨传导支撑，但CBOT玉米下跌可能削弱这一支撑力度。
• 大豆：国内进口大豆到岸税后均价预测3700—4000元/吨，CBOT大豆走弱有助于降低进口成本压力。
• 小麦：国际麦价回落，对国内小麦市场的外部压力有所减轻。

笔者观点：本轮CBOT谷物下跌，核心是丰收季的供应兑现压倒了一切利多。但需要注意的是，当前价格同比仍大幅高于去年——小麦同比高33.6%、大豆同比高26.2%，说明全球粮食价格中枢已经上移，短期回调是季节性而非趋势性反转。对国内而言，谷物走弱有利于降低进口成本，但也要警惕国际价格大幅波动带来的输入性风险。接下来关注美国玉米收获进度和南美大豆播种天气，这将决定Q4国际谷物价格的方向。

来源：Morningstar / Brownfield Ag News