月进1064万吨！中国大豆港口库存创十年新高，压榨利润却让人笑不出来

大豆像潮水一样涌入中国港口，但加工企业却高兴不起来。

2026年7月，中国进口大豆约1064万吨，8月预计仍有1050万吨到港。如此庞大的进口量，已经将中国港口大豆库存推升至十年同期最高水平。

压榨高歌猛进，库存堆积如山

大豆到港量暴增，加工企业开足马力。7月周度大豆压榨量持续超过220万吨，工厂开工率在62%至68%之间。周度豆油产量也保持在40万吨以上。

但高开工率带来的不是利润丰收，而是库存堆积。商业豆油库存从7月初的96万吨攀升至月末的120万吨，创下近五年同期最高水平。

供应充足，价格自然承压。不断增长的库存成为限制价格进一步上涨的核心因素。

需求端的"夏日疲软"

夏季本就是豆油消费的传统淡季。7、8月的高温天气抑制了深度油炸食品和热食的消费需求。食品制造商仅按需采购，不主动建立库存。日均豆油交易量仅约1.6万吨。

压榨端和需求端的错配，让加工企业陷入"多产不多赚"的尴尬境地。原料成本低了，但产品卖不上价，利润空间被两头挤压。

全球视角：中国是核心引擎

从全球来看，中国大豆进口需求依然强劲。2026/27年度全球大豆进口量预计约1.15亿吨，中国完成对美国1200万吨的采购承诺后，年化进口量约2500万吨美国大豆。

美国方面正走向创纪录的大豆产量，预计收获约45亿蒲式耳，种植面积8540万英亩。美国中西部8月天气对结荚灌浆至关重要，目前预报总体有利。

巴西和阿根廷的供应情况同样值得关注。如果南美作物歉收，中国的高库存将成为重要的缓冲垫。

库存高企是福还是祸？

短期来看，高库存意味着压榨利润承压、价格难涨。但拉长视角，在全球地缘政治不确定性加剧、极端天气频发的背景下，充足的战略库存是粮食安全的重要保障。

关键在于：中国大豆的对外依存度依然超过80%。再多的港口库存，也只是"借来的粮"。真正改变格局的，是国产大豆产能的提升——2026/27年度国产大豆产量预测2095万吨，虽稳步增长，但与超过1亿吨的进口量相比，差距依然巨大。

种业振兴、扩种大豆、提升单产，这些工作正在推进，但远水解不了近渴。当下的高库存，既是市场供需的客观反映，也是中国大豆产业链"大而不强"的缩影。

来源：SunSirs